《可轉(zhuǎn)債套利實(shí)戰(zhàn)2》~~玩轉(zhuǎn)規(guī)則輕松上車

曉宏413（傳承國(guó)學(xué)）

第2課 “玩轉(zhuǎn)規(guī)則輕松上車” 一、思維導(dǎo)圖? 二、第2課講義?? 三、第2節(jié)課堂筆記? 四、可轉(zhuǎn)債籃皮書（之二）? 五、可轉(zhuǎn)債第2課實(shí)操練習(xí)? 六、可轉(zhuǎn)債第2節(jié)實(shí)操視頻 1、用“集思錄”網(wǎng)站找可轉(zhuǎn)債“向下修正”的信息? 2、用“集思錄”網(wǎng)站找可轉(zhuǎn)債“發(fā)行規(guī)模”的信息? 七、頂級(jí)私募大佬鐘爰可轉(zhuǎn)債 可轉(zhuǎn)債在我國(guó)發(fā)展差不多有30年歷史了，可轉(zhuǎn)債逐漸從一個(gè)小眾、不太受關(guān)注的漸成為如今債券市場(chǎng)上炙手可熱的品種。 像大家很熟悉的私募大佬林園就很鐘情于可轉(zhuǎn)債，前兩年多次表示沉迷于可轉(zhuǎn)債的吸引力。甚至向投資者們強(qiáng)烈推薦可轉(zhuǎn)債，那么可轉(zhuǎn)債到底有什么迷人之處呢？ 01，頂級(jí)私募大佬公開表示：我鐘愛可轉(zhuǎn)債 從8千到10億的中國(guó)股神，任憑多豐富的想象力，你也無(wú)法想到一個(gè)學(xué)醫(yī)出身的小人物，從1989年全家拼湊的8000元人民幣起步，到2006年10月底，林園已經(jīng)持有股票市值達(dá)到20億元。 在許多人看來(lái)，林園的投資哲學(xué)與美國(guó)“股神”沃倫·巴菲特有很多相似之處，中央電視臺(tái)稱之為“中國(guó)股神”。 2006年6月《北京青年報(bào)》還頒發(fā)給林園“中國(guó)巴菲特”的美譽(yù)，但林園不服氣。“我沒有效仿任何人的策略，反而是人們?cè)谀７挛遥?lt;/b> 從8000元到超過20個(gè)億，林園的年均復(fù)合回報(bào)率在98%以上。 就是這樣的百億私募大佬，很早就開始涉足可轉(zhuǎn)債投資，他曾在多個(gè)場(chǎng)合公開表示：“我很看好可轉(zhuǎn)債！” 而我們隨便一查也不難發(fā)現(xiàn)，林園重倉(cāng)了很多可轉(zhuǎn)債。早在2019年，林園就表示自己持有較多的可轉(zhuǎn)債，林園當(dāng)時(shí)認(rèn)為100多元的可轉(zhuǎn)債是便宜資產(chǎn)，適合長(zhǎng)期持有。 據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，林園投資旗下產(chǎn)品持有15只可轉(zhuǎn)債，合計(jì)持有市值超2.56億元。 不僅股神林園如此鐘愛可轉(zhuǎn)債，通過可轉(zhuǎn)債的年報(bào)數(shù)據(jù)也可以發(fā)現(xiàn)，多家知名百億私募都成為了可轉(zhuǎn)債的“玩家”。 而對(duì)于我們這些普通投資者而言，可轉(zhuǎn)債的魅力在于，它可以T+0交易，一個(gè)交易日內(nèi)可以反復(fù)買賣。正股上漲時(shí)，轉(zhuǎn)債一般跟隨正股上漲，正股下跌時(shí)，轉(zhuǎn)債卻不一定跟隨正股下跌。而且可轉(zhuǎn)債交易手續(xù)費(fèi)比股票低，是股票的百萬(wàn)分之一。很多投資者看好一家公司時(shí)，往往通過持有可轉(zhuǎn)債來(lái)代替持股，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之降低。 02 可轉(zhuǎn)債：擁有得天獨(dú)厚的投資優(yōu)勢(shì) 1、什么是可轉(zhuǎn)債？ 可轉(zhuǎn)債，是公司發(fā)行的一種帶有轉(zhuǎn)股權(quán)利的債券，也就是可以轉(zhuǎn)換成股票的債券。它擁有可以轉(zhuǎn)股的期權(quán)+債權(quán)，雙重屬性。它首先是一種債券，公司給保底，每年給利息。 同時(shí)，他還是一種期權(quán)，約定了“持有可還債的人，有勸以某固定價(jià)格轉(zhuǎn)換成對(duì)應(yīng)公司的股票“。 2、可轉(zhuǎn)債得天獨(dú)厚的投資優(yōu)勢(shì) （1）、下有保底 可轉(zhuǎn)債這張債券，它的基本面值就是100元。這100元，就是一只可轉(zhuǎn)債的底。如果你在100元面值下，買入一只轉(zhuǎn)債，那是100%保底的。因?yàn)檗D(zhuǎn)債到期后，會(huì)被以「100元+利息」的價(jià)格贖回，那你就賺了。（可轉(zhuǎn)債期限最長(zhǎng)6年，但不排除極個(gè)別公司會(huì)產(chǎn)生違約，但概率很低） （2）、上不封頂 一只轉(zhuǎn)債，既是債券，又是一張隱形的股票。如果你愿意，你可以將你手中的可轉(zhuǎn)債，永遠(yuǎn)當(dāng)成一只債券來(lái)買賣；如果你愿意，你也可以把它轉(zhuǎn)成股票，當(dāng)成股票來(lái)買賣。那如何判斷轉(zhuǎn)股劃不劃算呢？那就要看，轉(zhuǎn)股后股票的價(jià)值，和可轉(zhuǎn)債的價(jià)值比，哪個(gè)更高了。 舉例：可轉(zhuǎn)債的價(jià)值為150元，轉(zhuǎn)股價(jià)為8元，正股價(jià)值為10元，則可轉(zhuǎn)換的股票數(shù)量為100/8=12股，余下0.5股以現(xiàn)金兌付即0.5*8=4元，轉(zhuǎn)換后的股票的價(jià)值為12*10+4=124元，是明顯低于150元的，也就沒有轉(zhuǎn)股的必要了。如果風(fēng)云突變，牛市來(lái)了，在種種力量作用下，股票價(jià)格從10元漲到13元，這時(shí)會(huì)發(fā)生什么？這時(shí)，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的總價(jià)值=12*13+0.5*8=160，160>150，那就有可能劃算。 為什么說(shuō)有可能劃算呢？因?yàn)椋善睗q了，可轉(zhuǎn)債也會(huì)跟隨著正股漲，股票漲得越好，可轉(zhuǎn)債也會(huì)漲得越猛。那時(shí)，可轉(zhuǎn)債的價(jià)格可能就不是150元，而是會(huì)漲到155元，160元，甚至170、180元了。真到了這時(shí)候，即便你不轉(zhuǎn)股，選擇直接在市場(chǎng)上賣出可轉(zhuǎn)債，一樣獲利不菲。所以可轉(zhuǎn)債上不封頂。 （3）、可進(jìn)可退，靈活操作可轉(zhuǎn)債投資最可貴的地方在于，它賦予投資者靈活轉(zhuǎn)換的權(quán)利。一般一只轉(zhuǎn)債，自上市之日起，半年后會(huì)進(jìn)入轉(zhuǎn)股期。 進(jìn)入轉(zhuǎn)股期后，是否轉(zhuǎn)股，什么時(shí)候轉(zhuǎn)股，都取決于投資者。 如果覺得轉(zhuǎn)股有利可圖，就將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票；如果覺得債券更劃算，就直接賣出轉(zhuǎn)債。 正是這種自由轉(zhuǎn)換的權(quán)利，使可轉(zhuǎn)債具備了可進(jìn)的進(jìn)攻性，也具備了可退的防守性。 03 可轉(zhuǎn)債初級(jí)玩法——打新 1、打新債 是指投資者使用資金申購(gòu)新發(fā)行的債券產(chǎn)品的行為，打新債中的新債通常指的是可轉(zhuǎn)債，屬于“打新”的一種行為。可轉(zhuǎn)債是一種可轉(zhuǎn)換成股票的債權(quán)，和新股申購(gòu)的性質(zhì)是差不多的。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年，全年一共發(fā)行了147只可轉(zhuǎn)債，145只可轉(zhuǎn)債上市首日平均獲利為305.99元；僅有1只可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)破發(fā)。（可轉(zhuǎn)債打新是低風(fēng)險(xiǎn)，不是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，破發(fā)屬正常。） 由此可見，可轉(zhuǎn)債打新在一定程度上可以說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)較低低且收益可觀。 新開通可轉(zhuǎn)債權(quán)限需要滿足“兩年交易經(jīng)驗(yàn)+20日日均10萬(wàn)資產(chǎn)”。2022年6月18日前已經(jīng)開通可轉(zhuǎn)債權(quán)限的不受影響。 2、可轉(zhuǎn)債中級(jí)玩法——攤大餅 可轉(zhuǎn)債攤大餅：在投資可轉(zhuǎn)債的過程中做到一種分散持倉(cāng)，持有10-20只低價(jià)轉(zhuǎn)債。就像雞蛋不放在同一個(gè)籃子里的道理，目的是為了安全起見。 而分散持倉(cāng)當(dāng)中，持有雙低品種為主的策略是目的是為了安全“攤大餅”比較常見的一種投資方法。 有人嚴(yán)格按照雙底策略：低價(jià)格、低溢價(jià)率，攤了3年大餅，平均年化已達(dá)38%。 3、可轉(zhuǎn)債高級(jí)玩法——高頻做T 正因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的交易機(jī)制是T+0，所以日內(nèi)交易的好處既能擴(kuò)大收益，又能降低風(fēng)險(xiǎn)。包括現(xiàn)在流行的條件單、網(wǎng)格交易，大部分都是日內(nèi)進(jìn)行的。 常見可轉(zhuǎn)做T存在以下技巧： （1）、根據(jù)正股走勢(shì)做T 一般來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債的走勢(shì)跟隨正股的走勢(shì)，可以在正股漲停的時(shí)候買入，買入之后，等可轉(zhuǎn)債上漲到一定高度時(shí)，再賣出，或者在正股結(jié)束下跌趨勢(shì)時(shí)買入，結(jié)束上漲趨勢(shì)時(shí)賣出。 （2）、根據(jù)分時(shí)圖做T如果可轉(zhuǎn)債價(jià)格突破均價(jià)曲線，并且站穩(wěn)，繼續(xù)向上運(yùn)行，則說(shuō)明市場(chǎng)上的多方力量較強(qiáng)勢(shì)，可轉(zhuǎn)債價(jià)格會(huì)創(chuàng)新高，投資者可以進(jìn)行買入操作。 出現(xiàn)拐頭向下時(shí)，或者可轉(zhuǎn)債價(jià)格再次跌破均價(jià)曲線時(shí)賣出。 （3）、根據(jù)分時(shí)量做T 投資者還可以根據(jù)分時(shí)量來(lái)進(jìn)行做T操作，即當(dāng)分時(shí)量出現(xiàn)放量時(shí)，投資者可以考慮在此時(shí)買入一些，等分時(shí)量出現(xiàn)大單賣出時(shí)，再賣出。 （4）臨牌做T在可轉(zhuǎn)債臨牌之后，如果投資者認(rèn)為可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)比較火爆，在臨牌之后還會(huì)上漲，則投資者可以考慮在復(fù)牌之后，委托買入，等復(fù)牌沖高時(shí)賣出。 可轉(zhuǎn)債的交易費(fèi)率超低，傭金最低可以百萬(wàn)分之一，且無(wú)印花稅，執(zhí)行的是T+0交易機(jī)制，漲跌幅只有達(dá)到20%-30%才會(huì)臨時(shí)停牌，形成了T+0的高頻交易環(huán)境。 可轉(zhuǎn)債還有很多更高級(jí)的套利方法比如博弈下調(diào)、強(qiáng)制贖回、折價(jià)轉(zhuǎn)股等等... 今天晚上7點(diǎn)讓我們一起學(xué)習(xí)玩轉(zhuǎn)規(guī)則，小白輕松上車并掌握持續(xù)穩(wěn)定獲利方法 更多理財(cái)干貨? 八、可轉(zhuǎn)債規(guī)則博奕策? 十、可轉(zhuǎn)債第2課作業(yè)?

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