<p class="ql-block">文字：武陵山斷股王</p><p class="ql-block">編輯：鳳凰老呷夫子</p> <p class="ql-block" style="text-align:center;"><b>2025年 2月5日 </b></p><p class="ql-block" style="text-align:center;"> 農(nóng)歷蛇年第一個工作日 </p><p class="ql-block"> 交易難度今天會比較大，沒有確定把握，不要輕易出手。 </p><p class="ql-block"> 假期港股先開盤了兩天，周一開盤后下探開始回升，全天集中在科技股方向，恒科一路把其他港指給拉回來。昨天開盤繼續(xù)強(qiáng)勢，但午后已經(jīng)有貿(mào)易戰(zhàn)的影響，所以一度出現(xiàn)兌現(xiàn)盤，但下午還是給拉了回來。從這兩天的交易來看，核心還是基于本土科技創(chuàng)新的內(nèi)生驅(qū)動。外資在過去兩天也有流入，和九月底有所不同。</p><p class="ql-block"> 九月底是因為股指全面拉升，空頭回補(bǔ)，對沖資金進(jìn)來。這些錢都不是長錢。而這一次流入的外資，基本上是基于大廠創(chuàng)新能力重新估值而來的。比如阿里的云業(yè)務(wù)、聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)、中芯的5-7nm、小米的端以及騰訊可預(yù)見的agent等等。南下資金風(fēng)偏高，所以搞了一眾低估的純AI股。</p><p class="ql-block"> 此外，外資定價過程中，也有對中美關(guān)系的前瞻。如果后續(xù)這塊定價完成，高于市場預(yù)期的話，外資流入港股還會加速。至于從美股來的避險資金，我個人覺得不用太在意，這種只要美股一調(diào)整完，還是會回去的。港股更多還是看外資對中國科技資產(chǎn)尤其大廠的重估+對中美關(guān)系的定價。</p><p class="ql-block"> </p> <p class="ql-block"> A股年前最后兩個交易日，走得是低于預(yù)期的。其中算力分歧尤為顯著。經(jīng)過長假的一系列討論后，到目前，算力分歧已經(jīng)很小了，更傾向是結(jié)構(gòu)性變化。NV鏈短時間整個板塊震蕩消化一下去年的漲幅，端側(cè)即使高位空間有限，也會開始挖掘補(bǔ)漲，端側(cè)在節(jié)假是強(qiáng)化的。尤其是從電子的角度，近存算、存算一體會是應(yīng)用爆發(fā)的基建新需求。</p><p class="ql-block"> 此外，隨著國產(chǎn)模型適配加快，國產(chǎn)GPU缺口也將增大。從目前趨勢來看，后面海外算力拿卡是越來越難了。昇騰系市場是比較一致的，前面也只是走趨勢沒有加速。且看今天其他幾個國產(chǎn)算力票怎么走。</p><p class="ql-block"> 應(yīng)用方面賣方推的都是比較老的票，量化持籌比例大，我個人是覺得這種老票去頂會比較吃力。游資這頭基本是小表格的新票，但說實話沒多少是真有聯(lián)系的。所以越過這種短期博弈看中線的話，打算觀察是否對計算機(jī)類公司的軟件工程能力進(jìn)行重估。這么多模型都開始加速迭代，要整合做成應(yīng)用去滿足客戶，實際上不是簡單部署模型的事，而是通過工程化能力整合成穩(wěn)定的產(chǎn)品，投放給客戶。這種預(yù)判不一定成立，更多是跟蹤著看市場。</p> <p class="ql-block"> 終端的手機(jī)和PC，今年是確定部署AI能力的，去年也發(fā)酵過一波，但彼時模型小型化的前景不明朗。從目前看，如果夠持續(xù)優(yōu)化，今年新品部署概率已經(jīng)非常大了。這方面籌碼基本在機(jī)構(gòu)手里，看機(jī)構(gòu)態(tài)度。如果成交量OK，走走趨勢問題應(yīng)該不大。</p> <p class="ql-block"> 其他節(jié)前熱門板塊，今天估計都要消停一下，等AI方向交易完。從3-5個交易日的維度，市場會回歸均衡。</p><p class="ql-block"> 這幾天盤面上還有關(guān)稅的問題沒有定價，這個事情咱們預(yù)判沒有意義，要看電話后的市場反饋，做好應(yīng)對就是了。而且就25年的市場來說，貿(mào)易這塊擾動因素還是比較大的，不只是中美，中歐、中日韓都可能有新的動因。</p><p class="ql-block"> 交易策略上盡量避免受這些影響就是了，我們作為二級參與者對這些事情是沒有任何決策影響的，預(yù)判不如風(fēng)險回避。</p><p class="ql-block">（以上分析僅供參考，股市投資存在風(fēng)險，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎決策。）</p>
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